La CNMV suspén la cotització del BBVA i Sabadell a l'espera de la decisió del Consell de Ministres

La CNMV ha suspés este dimarts la cotització del BBVA i Sabadell a l'espera de la decisió del Consell de Ministres sobre l'operació. Poc abans, les accions de BBVA i Banc Sabadell pujaven fins a un 2,2% en l’obertura borsària d’este dimarts, dia en què el Consell de Ministres deliberarà sobre l’opa entre les dos entitats abans que vença el termini de trenta dies naturals que marca la llei de defensa de la competència, que acaba el 27 de juny.

En concret, el banc presidit per Carlos Torres s’enfilava un 2,19% en l’Ibex-35 cap a les 09:25 hores, fins a intercanviar els títols a un preu unitari de 13,07 euros, mentre que el liderat per Josep Oliu ho feia amb un 1,49%, fins als 2,726 euros.

L’anàlisi del govern ve a conseqüència de l’aprovació de l’operació per part de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) en fase 2 i amb compromisos. Esta situació va implicar que l’opa passara a mans del ministre d’Economia, Carlos Cuerpo, durant un termini de quinze dies hàbils per a decidir si l’aprovava o, per contra, la portava al Consell de Ministres.

Després de fer l’anàlisi i obrir una consulta pública “inèdita” per a arreplegar l’opinió ciutadana sobre l’impacte que podria tindre esta operació en qüestions d’interés general, més enllà de la competència, com l’ocupació, la inclusió financera o la cohesió territorial, Economia va decidir el 27 de maig elevar-la al Consell de Ministres perquè el govern, en conjunt, prenga una decisió.

En les últimes intervencions, els dos bancs implicats han parlat sobre la postura que podria adoptar el govern. El president del Sabadell, Josep Oliu, va dir dimarts passat en una trobada amb els accionistes que l’executiu no pot valorar qüestions de solvència o competència, però sí que pot posar “altres pegues o condicions” a l’operació que “determinaran, per dir-ho així, les condicions econòmiques que es contemplen en el fullet” de l’opa.

Així, deixa oberta la porta al fet que es puguen imposar condicions substancials que obliguen BBVA a modificar la seua oferta als accionistes del Sabadell.

Per la seua part, el president de BBVA, Carlos Torres, va dir dimecres passat que la seua interpretació de la llei de defensa de la competència és que el govern pot “mantindre o suavitzar” els compromisos que el banc va pactar amb la CNMC perquè l’opa fora aprovada.

De fet, va insinuar la possibilitat de recórrer a la via judicial si l’executiu endurix estes condicions, assenyalant que es podrien portar avant els dos processos en paral·lel: continuar amb l’opa i presentar un recurs.

Possible venda de TSB

Això no obstant, dimarts passat el president del Sabadell va dir als accionistes que la història de l’opa depén ara de “tres capítols”: la decisió del govern, la resposta de BBVA i la venda de TSB, filial britànica del Sabadell, un element que s’ha afegit a l’equació en els últims dies.

La setmana passada, el Sabadell confirmava, a través de la CNMV, la informació sobre l’estudi d’una possible venda de TSB. Explicava que havia rebut mostres d’interés no vinculants i que, de moment, no eren ofertes formals. Tot i això, deia que si rebia una oferta vinculant, l’analitzaria i que compliria amb totes les obligacions legals, inclòs el deure de passivitat al qual està sotmés per l’opa de BBVA.

Segons fonts financeres, de moment Santander i Barclays són els candidats interessats en este negoci britànic, especialitzat en el mercat hipotecari, encara que el termini per rebre ofertes es tancarà divendres que ve, 27 de juny.

El president de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), Carlos San Basilio, va afirmar ahir des de Santander que “fins ara” no ha vist que el Sabadell haja incomplert el deure de passivitat en l’opa de BBVA per la possible venda de TSB.

Este deure de passivitat, inclòs en l’article 28 del Reial decret d’opa, limita les decisions que pot prendre el consell d’administració de Sabadell que impedisquen l’èxit de l’opa de BBVA sense l’autorització de la junta d’accionistes. Entre les accions que no pot fer sense eixe vistiplau està la de fer o promoure, directament o indirectament, operacions sobre els valors afectats o altres, incloent-hi accions destinades a fomentar la compra d’eixos valors.

San Basilio va dir que la CNMV està valorant “com encaixa” la venda de TSB dins d’este deure de passivitat, si és una operació que pot impedir o no l’èxit de l’OPA i que, si és així, caldrà que la junta es pronuncie.

“Ho estem analitzant, però amb el focus de veure fins a quin punt, de manera raonable, açò pot impedir l’èxit i, segon, si està previst que s’haja d’autoritzar a través d’una junta general”, que, segons va dir, “és sobirana”. Si s’aprova la venda de TSB per part dels accionistes, ja no hi hauria deure de passivitat.

Això sí, va deixar clar que, si detecta un incompliment del deure de passivitat, la CNMV actuarà, i que si no ho ha fet fins ara és perquè, segons la informació que li ha donat el Sabadell, no ha detectat cap incompliment. “Si trobem algun comportament que supose una vulneració del deure de passivitat, actuarem. Si no ho hem fet fins ara és perquè no ho hem detectat”, va afirmar San Basilio.

També va aclarir que, en cas que la junta del Sabadell aprove una venda de TSB en ple període d’acceptació de l’opa, BBVA podria desistir amb una justificació davant la CNMV o, si continua, s’hauria d’actualitzar el fullet amb la nova informació.

Suspensió de la cotització

La CNMV ha decidit suspendre este dimarts, durant un breu període, la cotització de BBVA i Banc Sabadell per la incertesa que genera la decisió del govern sobre l’OPA del primer sobre el segon.

San Basilio va explicar ahir, en el XLII seminari de l’APIE i la Universitat Menéndez Pelayo (UIMP), que el supervisor està en contacte amb el Ministeri d’Economia per saber quan es publicarà la decisió del Govern.

El president de la CNMV va apostar per una suspensió “tan quirúrgica com siga possible” de les dos cotitzacions perquè tot el mercat tinga tota la informació. Així, la suspensió vindria “un poc abans” que el Govern comunique la seua decisió i es reprendria “poc després”.

En tot cas, San Basilio va advertir que si la comunicació es fa després del tancament del mercat, això tampoc està exempt de risc, tant per possibles filtracions com per especulacions.

Així, el president de la CNMV es va expressar en la mateixa línia que el president de BBVA, Carlos Torres, qui considera que “seria positiu” que la decisió no es fera pública amb el mercat obert “perquè suposa una possible interferència en el bon funcionament dels mercats”.

Torres preveu que el període d’acceptació de l’opa sobre el Banc Sabadell comence al juliol, i aposta per evitar que els accionistes s’hagen de pronunciar en el mes d’agost.

El president del banc va recordar dilluns que el període d’acceptació el fixa l’oferent. Segons la llei espanyola, ha de ser d’un mínim de quinze dies i un màxim de setanta. No obstant això, per legislació dels Estats Units, caldria un mínim de trenta dies.

“És en l’interés de tots no allargar més el procés”, va dir Torres, qui aposta per obrir el període d’acceptació “tan prompte com estiga preparat” el procediment.

A partir del que decidisca hui el Consell de Ministres, Torres va dir que caldrien “unes setmanes” per obrir el procés, cosa que situaria l’inici del període d’acceptació “a mitjan juliol”.